世皆稱孟嘗君能得士，士以故歸之，而卒賴其力，以脫於虎豹之秦。
　　以上為首層。先據世俗言孟嘗君能得士之說立案，以下即就此議論。「能得士」三字為全文論斷之關鍵。
　　嗟乎！孟嘗君特雞鳴狗盜之雄耳。豈足以言得士！
　　以上為次層。荊公慨嘆孟嘗君所得乃雞鳴狗盜之士，實不足以言真士。故孟嘗君僅雞鳴狗盜之首長而已，豈足以言能得士。則作者意中之士，與世俗所言之士，意義自異。作者所言之士乃南面制秦之士，非世俗所謂或懷一技一能以自售之士也。此層驟轉首層之能得士，遽作斷語，言其不能得士。此為第一轉。
　　不然。擅齊之強，得一士焉，宜可以南面而制秦，尚何取雞鳴狗盜之力哉？
　　以上為第三層。言孟嘗君若非雞鳴狗盜之雄，則憑其專擅齊國強大之力，得一真士，即可南面制秦。何須藉重雞鳴狗盜之力乎？此層再次就上層所言雞鳴狗盜作轉。且將真士之意義與雞鳴狗盜之士之意義作一反轉，以見雞鳴狗盜之士與南面制秦之士實不相類。此為第二轉。
　　雞鳴狗盜之出其門，此士之所以不至也。
總論：
　　以上為第四層。此層再將「士」之意義反覆分析比較。同稱曰士，一為南面制秦之士，一為雞鳴狗盜之士，正因雞鳴狗盜之士出其門，故南面制秦之士所以不至。此層再將上層之意倏然反轉，言所養為假士故真士不至。此為第三轉。
　　本文共分四層，以孟嘗君所得非真士為全篇主旨。先立案於前，再反駁於後，此構篇之法也。
　　王荊公讀史，獨具隻眼，不同流俗，而與太史公意密合，胸中自有真士假士之辨。俗人以雞鳴狗盜為士，荊公以胸懷韜略，才德兼備如太公、伊尹、管仲之賢為士，其間高下不可以道里計。荊公欲辨流俗之謬，乃藉讀傳心得，數筆論斷。本文主旨層層逼入，如剝筍抽絲，終將主旨深逼而出，用意既深，亦且含蓄，此為本文之特色一也。
　　本文筆法全用轉筆。除案語外每一層為一轉，下層之意，自上層轉進，一轉一意境，轉轉逼進，越轉越深，方植之云「短章最要層次多，每一、二句即當一大段。」荊公此文最為得之。蓋短章而欲多轉折，最見精采亦且不易，非筆力千鈞，用思深曲者無以成之，此筆法之妙為本文之特色二也。
　　荊公矯拔健勁，全文抑揚迭起，波瀾層疊。如首層為揚筆。稱揚孟嘗君之能得士。次層即為抑筆，言其不足以得士，所得不過雞鳴狗盜之徒耳。第三層「不然擅齊之強，得一士焉，宜可以南面而制秦」為揚筆，將真士揚舉，見其足以南面制秦。「尚取雞鳴狗盜之力哉」為抑筆，將假士壓抑，見其所為不過雞鳴狗盜耳，不足以謀國制敵。第四層「雞鳴狗盜之出其門」為抑筆，將孟嘗君之門並雞鳴狗盜之徒下抑」。「此士之所以不至也」為揚筆，將真士一揚，見其不與雞鳴狗盜同類。
　　本文抑揚之外更見吞吐之筆。吞吐者，吞多吐少，文意含蓄在內者多而明白言出者少。就本文言之，作者於真士假士之意不明說，但令讀者深自體會比較，自見何等人方為荊公所謂之真士。再進一層言之，孟嘗君既不能得真士，正見孟嘗君乏帝王之能，不能南面而制秦，此深一層意也。更有進者，孟嘗君門下三千，竟不得一真士，則孟嘗君實非政治領袖之才，此意更深入一層，益含蓄在內。綜上數層含意，荊公皆吞蘊不言，不置評論，皆令讀者深思，此即所謂吞吐也。故山陰吳氏評曰：「文不滿百字，而抑揚吞吐曲盡其妙。」此本文之特色三也。